中国在2007年的时候任务任务指标还可以，已经开始感觉到债务的压力，到了2013年研究员做了计算，债务杠杆上升到13倍到14倍，这个人有一个非常创意的感觉，为什么中国企业有那么大的动力，把这么一个指标比正常的状态还推高一倍的水平，说明在中国的企业部门中间中国的经济体制中间有一股非常强大的反市场力量在操作，即便我不赚钱，我拼命的投资，我追求的是资本的收入，而不是资本的收益，这样是一个主流的力量，才可以达到这样一个情况，因为我们做三业研究喜欢看一些个案。

　　下面举一个中石油的个案，2006年营收大概是8500亿，当年的经济利润是1500亿万，2006年开始资本扩展，每年达到平均在3000亿以上，2006年到2013年形成了3万亿以上的投资资产。但是到2013年以后大家再看现金流流动的情况，营收入达到了3万亿，他的自由现金流已经滑落到1300亿，也就是萎缩了150亿以上。