屋漏偏逢连夜雨，上海家化管理班子调整不到一周，就突遭监管部门发难，因涉嫌在关联交易上存在信息披露违规，被证监会立案稽查。此前，市场对此早有传闻，已闹得沸沸扬扬、当事人却极力否认。此番被上海证监局官方定性后，上海家化前董事长葛文耀突然改口称知情并愿意承担一切责任。事件仍在演变中，上海家化与沪江日化的前因正在逐渐揭开，关联交易对公司和市场的后果则尚难预料。昨天，上海家化报39.45元，全天大跌5.35%，流通盘市值蒸发约14.5亿。业内表示，上海家化公司管理层的持续动荡已对公司治理结构产生影响，成为其近期业绩和股价双双下滑的深层原因。

　　定性：认定存在关联交易

　　昨天，上海家化公告称，11月20日，公司收到中国证券监督管理委员会上海监管局《关于对上海家化联合股份有限公司采取责令改正措施的决定》。决定书称，2008年4月至2013年7月，上海家化与吴江市黎里沪江日用化学品厂(下称“沪江日化”)发生采购销售、资金拆借等关联交易，存在信息披露违规。

　　决定书提及的具体问题包括，未在相应年度报告中对关联方沪江日化及与其发生的关联交易进行披露;未对与沪江日化发生的采购销售关联交易进行审议并在临时公告中披露;2009年度未对与沪江日化发生的累计3000万元资金拆借关联交易进行临时公告披露。据悉，上海证监局要求上海家化对不符合规定的行为及时予以整改。公司董事、监事、及高级管理人员应认真学习证券法律法规，切实做好信息披露工作。并且，要求上海家化在收到责令改正书之日起30日内提交书面报告。

　　对此，上海家化在昨天发布的公告中称，公司将按要求制定切实可行的整改措施。进一步按照监管机构提出的要求进行全面检查，并在规定的时限内认真落实整改，并形成整改报告经董事会审议通过后另行公告。昨天，记者联系上海家化，一公关部门工作人员告诉记者，公司会尽快公布事实和整改情况以挽回影响。对于关联交易详细情况和公司后续打算，上海家化方面则没有答复。

　　回应：葛文耀微博称愿意担当

　　对于上海家化被立案稽查，前董事长葛文耀反映迅速。昨天早上，他发布实名认证的微博称，2008年家化退管会参股吴江厂(沪江日化)。并成立了后来徒有虚名的管委会。对于退管会参股每年按比例分红的事情是知晓的。葛文耀承认，2008年扩建吴江厂时为了退休工人有稳定“共享费”，让退管会参股吴江厂，现在认识到合理不合规。并强调，“这事其他高管都不清楚，只有我担当。”

　　这一说法与葛文耀此前表态已完全不同。今年5月，葛文耀接受媒体采访时曾明确表示，沪江日化与上海家化在人员和资产上没有任何关联。不过，葛文耀昨天也坚持称，2008年将中央工厂的大流通产品移到沪江日化，近年的产品毛利率也表明，决策程序和结果无可非议。且坚称，上海家化没有输送利益给沪江日化。

　　微博中，葛文耀还透露了一些监管层调查的细节，他曾在本月15日到监管部门作笔录。并称，5月20日匿名微博事件后又有举报信，从七月初开始有关方面对家化与吴江生产基地之间业务关系进行三个月的调查取证，事实是清楚的，关键是对是否是“关联方”的认识和认定。葛文耀还敦促上海家化尽快公布事实真相和早己整改的情况，以稳定市场，对股市和家化员工负责。对葛文耀的说法，上海家化公关部门工作人员称，希望记者向其本人核实，公司不便做出评论。

　　索赔：律师开始召集股民索赔

　　上海家化再生风波，让不少股民也措手不及。一位长期投资上海家化的李姓股民表示，上海家化故事一波接一波，之前以为谢文坚接任后将有一段平静期，没想到变故来的这么快。

　　股民无奈，证券维权律师则已经开始行动。昨天，上海市东方剑桥律师事务所律师吴立骏向记者分析称，上海家化违法行为被揭露前，始终公告沪江日化为非关联方，且没有披露关联交易方、交易具体内容、定价原则、结算方式、可获得的同类交易市价等信息，已经涉嫌构成虚假陈述。此外，今年5月份上海家化发布的澄清公告也涉嫌信披违规。华荣律师事务所律师许峰接受记者采访时也称，证监会已立案调查，说明是掌握了比较充分的证据。一般立案调查后都伴随着行政处罚。因此，上海家化和涉嫌信披违规期间的董事长葛文耀被行政处罚的可能性很大。

　　不过业内人士也指出，此次上海证监局立案调查的方向基本集中于上海家化与沪江日化存在关联交易，并没有提及此前市场传言所提及的利益输送一事，相对于利益输送，上市公司因关联交易受到的处罚通常都较轻。“在2008年4月至2013年11月21日以前买入，且在今天持有且因立案调查遭受亏损的投资者，可以准备向上海家化及相关责任人提起索赔了。”许峰表示。

　　新闻纵深

　　公司治理风险大 股价持续下跌

　　值得注意的是，昨天已是上海家化连续第四个交易日收跌，上海家化股价本周的累积跌幅已达8.65%，而同期上证综指则上涨了3.47%。

　　自5月份公司原董事长葛文耀与实际控制人平安信托矛盾公开化以来，上海家化的经营也的确受到一定冲击，上海家化三季度仅实现净利润1.33亿，环比下降63.65%。国信证券研究员朱元也表示，上海家化仍面临较多的经营风险，其中就包括公司治理结构的风险。

　　实际上，出于对上海家化管理层不稳定以及业绩波动的担忧，以机构投资者为代表的主力资金已经开始降低对上海家化的关注，据资料显示，截至今年9月底，共有61只基金、13只券商、1只社保基金持有上海家化股票，持股总量约2.29亿股;而在今年6月底时，持有上海家化股票的基金、券商、社保基金等机构投资者数量多达212只，持股总量高达3.15亿股。

　　有着二级市场“风向标”之称的融资融券平台也显示出对上海家化不利的信号，本报数据中心的统计显示，上周上海家化的日均融券卖出量约12.86万股，但在本周的前三个交易日，上海家化的日均融券卖出量已升至16.46万股，而融券卖出量的走高正反映出主力资金对上海家化未来走势缺乏信心。

　　“此次调查只不过是公司年中人事风波的余’，导致上海家化近期持续疲软的深层次原因还是市场对其管理层变更缺乏足够的信心。”广发证券投资顾问王立才表示，上海家化在公司领导层得到更换后，股价却从本周一开始持续逆势下跌，这表明上海家化管理层的持续动荡已经令投资者对该公司的长期愿景产生了动摇。