旅行社自建航企面临资金、运营风险

　　昨晚，证监会发布第十三批25家IPO预披露名单，春秋航空是6家在上交所上市的企业之一，其近日向证监会递交IPO材料显示，2011~2013年公司净利润年均符合增长率为23.1%，但净利润中过半是由政府的补贴构成，相关补贴协议已经到期，新的补贴协议仍在谈判之中。另一家披露招股书的民营航企吉祥航空业绩也是靠补贴。

　　作为中国首家获准筹建航空公司的旅行社，春秋航空母公司春秋国旅去年实现净利润7.6亿元。旅行社投资产业链下游的航空业可以直接降低运营成本，但自建航企仍然面临诸多问题，近年来鲜有旅行社大规模进军航空业的案例，多数只是通过租赁飞机包机合作运营。

　　文/记者 索冬冬

　　净利润中补贴过半存风险

　　去年在国内外经济疲软导致商务旅客数量大幅下滑、高铁竞争压力加大的情况下，春秋航空方面依靠加大运力和拓展航线增收，2011年~2013年公司净利润为4.8亿元、6.2亿元、7.3亿元，净利润年均复合增长率为23.1%。

　　但招股书显示，春秋航空补贴收入主要包括航线补贴、财政补贴和其他等。2011年至2013年补贴收入分别为4.9亿元、5亿元、5.2亿元，分别占同期利润总额的74.5%、59.89%、52.9%，其中经营业务密切相关的航线补贴占同期全部补贴收入的80%、73%、79%。

　　公司2011年以来航线补贴主要为河北省政府和机场管理集团的协议补贴，但相关协议于今年3月到期，新的协议尚处于谈判阶段。

　　另一家航企吉祥航空同期收到的政府补贴分别为5653万元、1.06亿元和1.1亿元，占当期利润总额的8.17%、31.25%和24%。

　　春秋国旅客票代理收入占客运收入比逐年下降

　　有业内人士指出，旅行社投资产业链下游的航空业可以直接降低运营成本，降低对航空公司的依赖，掌握更多的主动权，而且有稳定的客源保证营收。

　　不过，有旅行社人士则抱怨称，旅行社和航空公司存在不少纠纷，尤其是在旺季的时候，比如票价不透明、舱位和班次临时变更等问题，由于航空公司处于强势地位，多数最后都是旅行社承担后果，如果拥有自己的飞机，问题就会少很多。作为春秋航空的母公司，春秋国旅2004年创办春秋航空时便引发热议，成为中国首家获准筹建航空公司的旅行社，去年实现净利润7.6亿元。

　　据了解，春秋航空为春秋国旅提供以旅游航线为主的包机和包座业务，数据显示，2011年~2013年春秋航空与春秋国旅包机包座交易金额占到公司客运收入比重为14%、15%、16%。

　　另一方面，春秋航空散客机票销售以电商直销为主，线下为辅，春秋航空委托春秋国旅通过其营业部销售机票，2011年~2013年春秋国旅客票代理收入占客运收入比例为17%、15%、6%。

　　分析：

　　发团分散等因素运营状况仍不理想

　　虽然旅行社创办航空公司有种种优势，但风险仍然不容忽视，近年来旅行社鲜有大规模进军航空业的案例，多数只是通过租赁飞机包机合作运营。

　　有航空公司人士表示，航空业是高投入、回报周期长的资本密集高科技产业，前期投资额巨大，对日常管理运营有着极高的要求，自建航空公司受人才市场不成熟、飞机引进无自主权等多种因素制约，多数旅行社自建航企在资金实力、市场经营上面临着很大风险。

　　一家旅行社市场部人士表示，部分旅行社早就拥有自己的飞机，从事包机运营业务，但由于发团分散等因素运营状况并不理想，现在都是提前跟多家航空公司采购资源以降低成本。

　　此外，虽然去年多家新航企获批筹建，但在国内航空市场上，由于航线单一、机票价格过高，市场需求不足也导致航线频频被关闭，新航企一出生便要在航空巨头边上“虎口夺食”生存环境不容乐观。