在刚刚过去的2013年，受累债市下行，债基发行遭遇寒流。但从全年角度来看，债券基金依然是新基发行的主力军。wind数据显示，2013年全年，市场共发行157只债券基金，募集份额为2539.29亿元，占新基金募集份额的47.71%。

　　经济下滑或倒逼货币政策放松

　　2013年，我国宏观经济呈现弱复苏态势。展望2014年，银华永利债券基金拟任基金经理邹维娜表示，今年经济的大方向保持平稳，通胀水平也将处于不温不火的状态;从走势上来看，GDP和CPI或将呈现前高后低的走势。具体而言，经济方面，由于2013年的基数比较低，以及目前处于全面复苏的惯性之中，预计今年上半年的GDP增速将维持较高水平，但是下半年会遇到下滑的压力;通胀方面，由于CPI目前仍处于向上的周期当中，据初步测算，该周期的顶点或将出现在2014年5月份前后，因此通胀走势也应该呈现前高后低的态势。货币政策方面，综合判断，今年一二季度仍将延续中性偏紧的态势;但是下半年，在潜在信用风险的化解以及经济可能出现一定下滑的背景下，年中货币政策有可能出现放松。此外，即使以上情形不发生，经济下滑所导致的信用事件的发生会倒逼货币政策放松。

　　立足全年 债市或迎拐点

　　自去年下半年以来，债市经历了急促而深幅度的下跌，部分市场人士认为，债市在今年将迎来拐点。对此，邹维娜分析认为，债市未来的表现主要取决于货币政策，在短期内可能还看不到债市拐点，但是从全年的角度来看，如果宏观经济及货币政策出现上述所分析的两种情形的话，债券市场将会迎来拐点。

　　自去年下半年以来，债市始终处于调整之中，受此影响，债基发行也遭遇寒流;而临近年底，市场资金面偏紧，更为新基发行增加了难度。银华永利债基选择此时逆市发行，邹维娜表示，资金面紧张、债市调整是困扰债基发行的两个主要因素，但这两个因素也为债基提供了难得的配置时机，即只有在资金紧张、市场不太好的环境下才能较容易地拿到特别优质的债券品种，而且目前各类品种债券的收益率都处在历史高位，选择此时介入，即使是一些短久期的品种，有望获得较好的投资收益。




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