事实上，房地产问题由当前中国的土地、金融、税收、户籍、收入分配和中央及地方关系等众多因素所决定。在这样的制度环境支撑下，也许可以说，中国经济将不得不迎来一个人类历史上从未有过的房地产泡沫。

　　今年前三季度的数据出来后，7.7%的GDP增速让大家都松了一口气，各种 “回稳”和“稳中向好”的言论也在表明无论是决策部门还是市场人士，似乎都对目前的中国经济增长表现“暂感安心”。

　　然而，与经济增速回升同样重要、甚至更为重要的是，经济增长的质量是否得到改善?经济增长中那些长期性的结构问题是否得到缓解?换言之，如果当前的经济回暖不能伴随着原有增长模式中一些根本问题的改善、甚至反而有所恶化，也许就不容易让大家那么乐观了。目前，经济增速的反弹，与房地产市场近来的火爆表现不无关系。但就房地产近期的变化来看，很难得出困扰中国经济已久的房地产问题正在逐步改善，更多的事实指向的其实是另一个方向。

　　如果说用“挟持”或者“绑架”这样的词语来描述房地产与中国经济之间的关系太过负面的话，那么，比照类似“无农不稳”或“无粮不稳”的说法，可以说，中国经济事实上已经陷入到一个“无房不稳”的境地。房地产在中国经济社会中占据的地位以及发挥的作用，已经不能仅仅从拉动经济增长的单个方面来看待。

　　在城镇化方面，房地产的表现直接决定了各地政府的卖地收入，同时影响着农民工市民化的难易程度，房地产对于中国的城镇化速度和质量有着根本性影响。在收入分配方面，有房没房、有一套房还是几套房，直接决定了大多数个人和家庭的经济和生活状况，房地产既成为当前社会收入分配差距拉大的结果，更成为差距急剧扩大的原因。

　　在金融方面，房地产市场的风吹草动，都会让金融机构风声鹤唳。房子连着土地、土地又连着各种以土地为抵押的借贷，尤其是以土地为核心资产的地方债务平台的借贷，房地产市场对于金融体系稳定运行的重要性，不言而喻。

　　目前，中国的房地产，本质上是已有增长模式中的一个核心枢纽环节或者是一个突出表征，就像冰山上显露的一角，众人的目光都集中于此。事实上，房地产问题由当前中国的土地、金融、税收、户籍、收入分配和中央及地方关系等众多因素所决定。房地产的后面是城市土地国有、农用地转为非农用地只能由政府征收的土地制度安排、国有垄断银行为主的金融体系安排、城乡分割的户籍制度安排以及分灶吃饭和事权共担的中央及地方关系安排等一系列制度的支撑。这样的制度环境造就了我们目前看到的房地产市场。这个市场的必然特征是，在整体经济社会发展中占据了过多的资源。在这样的制度环境支撑下，也许可以说，中国经济将不得不迎来一个人类历史上从未有过的房地产泡沫。

　　然而，根据历史经验，中国的重大改革从来都是在不得不改的状况下，由具体事件所触发。正像多米诺骨牌，需要有第一块骨牌的倒下。仅从房地产市场来看，这块骨牌还没有出现，我们只能以一种宿命的心态来乐观地期盼“天佑中华”。